问链网：Pump.fun公募更像是团队寻求退出流动性，项目及市场基本面无法支撑虚高估值

7 月 10 日消息，IOSG 创始合伙人 Jocy 在社交媒体上表示，Pump.fun 公募更像是一场高度投机性的赌博，其本质是以参与者作为退出流动性。
自 2024 年初推出以来，Pump.fun 经历了爆炸性增长，累计协议收入高达约 7 亿美元，成为加密货币领域盈利能力最强的项目之一。然而目前 Pump.fun 的日收入较峰值下降了 92%，仅约为 50 万美元。毕业项目的市值也从数千万美元跌至 5～10 万美元。市场份额被竞争对手 LetsBonk 超过（占 51%），Pump.fun 目前市场占有率已降至 39.9%。
本轮 ICO 面向散户（15%）和机构（18%），共出售 33% 的代币，融资金额达 13.2 亿美元。加上此前手续费收入，Pump.fun 团队手中将持有近 20 亿美元现金，对公众投资者而言存在较大的风险敞口。
Jocy 认为，Pump.fun 团队既无意愿也无能力去“拉盘”或“控盘”，他们已经通过手续费获得巨额财富。本次 ICO 更像是最终的“价值实现”（Exit Liquidity）。在当前买盘不足的环境下，难以支撑如此高的估值，这与 Hyperliquid 的估值逻辑完全不同。
Jocy 指出，这次市场公开募资并非基于基本面的投资，而是一场高度投机性的赌博，投入的资金应被视为完全可能损失的风险资本。市场对于 Meme 发射平台和山寨币的增长潜力已显现疲态，建议投资者等待代币在公开市场交易一周后，再根据真实市场反应做出决策。

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