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问链网：加密市场杠杆率快速增长，导致市场脆弱性提升
zhoucl 2025-08-18 10:48:01 快讯 已有人查阅
导读8月18日消息，Galaxy Research报告显示，加密市场Q2抵押贷款规模增长了27%，达到531亿美元，为2022年初以来最高水平，主要受DeFi借贷需求及风险偏好回升推动。比特币从12.4万美元回落至11.8万美元，引发了加密衍生品市场超过10亿美元的爆仓，这是自8月初以来最大规模的多头清算。分析师认为这更像是一次健康的获利了结，而非反转的开始，但也凸显出当杠杆快速累积时，市场的脆弱性。
Galaxy分析师指出，压力点已经开始显现。7月，Aave出现大量提款，推动ETH借贷利率升至以太坊质押
8月18日消息，Galaxy Research报告显示，第二季度加密市场抵押贷款规模增长27%，达到531亿美元，为2022年初以来最高水平，主要受DeFi借贷需求增加和风险偏好回升推动。
比特币价格从12.4万美元回落至11.8万美元，引发加密衍生品市场超过10亿美元爆仓，是8月初以来最大规模的多头清算。分析师认为，这更像是一次健康的获利了结，而非趋势反转的开始，但也反映出杠杆快速累积时市场的脆弱性。
Galaxy分析师指出，压力点已开始显现。7月，Aave平台出现大量提款，推动ETH借贷利率超过以太坊质押收益率，打破了“循环套利”交易逻辑——即用质押的ETH作为抵押再借入更多ETH。这一去杠杆过程引发质押仓位挤兑，使以太坊信标链的退出队列创下13天的历史纪录。
Galaxy表示，自7月以来，场外市场USDC的借贷成本持续上升，而链上借贷利率保持平稳。两者之间的利差已扩大至自2024年底以来的最高水平。这种背离表明链下对美元的需求已超过链上流动性，若市场环境进一步收紧，可能加剧波动。
在贷款规模激增、借贷集中度上升、DeFi流动性趋紧，以及链上与链下美元市场差距扩大的背景下，系统正显现出更多压力点。周四发生的10亿美元清算，提醒人们杠杆带来的影响是双向的。
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