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问链网：追加投资Ethena 1,000万美元源于其在产品与资本市场同时实现结构化突破
zhoucl 2025-09-09 20:40:18 快讯 已有人查阅
导读ArkStream Capital已于2025年8月追加投资Ethena 1,000万美元，加码其在2024年12月首轮500万美元投资的长期布局。此次增持，源于Ethena在产品与资本市场两条主干上同时实现结构化突破。ArkStream认为，从短期到长期，Ethena的投资逻辑非常清晰：
短期（战术层面）：USDe已经成长为DeFi最大的收益型资金蓄水池。
中期（结构层面）：Ethena在资本结构上完成了与传统市场的耦合。
长期（范式层面）：最关键的转折点来自sENA fee switch的
ArkStream Capital于2025年8月向Ethena追加投资1,000万美元，延续其在2024年12月首轮注资500万美元的战略布局。此次增持基于Ethena在产品与资本市场两个核心领域实现结构性突破。
ArkStream认为，Ethena的投资逻辑在不同时间维度上清晰明确：
短期（战术层面）：USDe已成为DeFi中最大的收益型资金池。
中期（结构层面）：Ethena在资本结构上成功对接传统金融市场。
长期（范式层面）：sENA fee switch的正式落地标志着关键转折点。风险委员会设定的三大激活指标——USDe流通量、累计收入和CEX覆盖度——现已全部达成，尤其是USDe上线Binance后，最后一项条件完成。 ArkStream认为，Ethena不仅是稳定币协议，更是连接加密原生收益与传统资本市场的中间层。当产品设定合理的“基础利率”，且资本结构提供通往美股的“制度通道”，ENA的价值捕获能力便具备跨周期延展的潜力。 本次追加投资正值Ethena从产品市场契合（PMF）迈向资本市场契合（CMF）的关键阶段，体现了对其长期潜力的认可。
短期（战术层面）：USDe已成为DeFi中最大的收益型资金池。
中期（结构层面）：Ethena在资本结构上成功对接传统金融市场。
长期（范式层面）：sENA fee switch的正式落地标志着关键转折点。风险委员会设定的三大激活指标——USDe流通量、累计收入和CEX覆盖度——现已全部达成，尤其是USDe上线Binance后，最后一项条件完成。 ArkStream认为，Ethena不仅是稳定币协议，更是连接加密原生收益与传统资本市场的中间层。当产品设定合理的“基础利率”，且资本结构提供通往美股的“制度通道”，ENA的价值捕获能力便具备跨周期延展的潜力。 本次追加投资正值Ethena从产品市场契合（PMF）迈向资本市场契合（CMF）的关键阶段，体现了对其长期潜力的认可。
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