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问链网：本周期巨鲸群体表现稳健，下跌80%的熊市或不再出现

zhoucl 2025-10-18 00:40:07 快讯已有人查阅

导读10月17日消息，链上分析师 Murphy 发布数据，时至今日持有至少 100 枚 BTC 及以上的巨鲸钱包，总共拥有 1217 万枚 BTC，占全部流动数量的 61%。2021 年牛市顶部巨鲸持有数量与当前相当，2017 年牛市顶部约为 1000 万枚左右。在本轮周期很多老 OG 将筹码交给了新机构，市场参与结构发生转换，但巨鲸的情绪是持续乐观还是恐惧焦虑，仍将决定着 BTC 牛熊周期的转换。
2017 至 2018 年，BTC 价格触及 19,587 美元后开始回调，此时巨鲸们单日实现亏损基本在

10月17日，链上分析师 Murphy 发布数据显示，当前持有至少 100 枚 BTC 的巨鲸钱包共持有 1217 万枚 BTC，占流通总量的 61%。这一持仓水平与 2021 年牛市顶部相当，高于 2017 年牛市顶峰时的约 1000 万枚。

市场结构在本轮周期中发生转变，大量早期持有者将筹码转移给新进入的机构投资者。尽管参与者构成变化，巨鲸的情绪仍将是决定 BTC 牛熊转换的关键因素。

回顾历史，2017 至 2018 年 BTC 价格见顶 19,587 美元后，巨鲸单日实现亏损约为 10 亿美元，持续且大规模的抛售引发市场连续下跌，最终形成持续一年、跌幅达 80% 的熊市。

2021 至 2022 年，亏损规模显著上升。5.19 市场暴跌期间，巨鲸单日亏损达 30 亿美元；Luna 崩盘时更高达 40 亿美元。历史上，当单日亏损连续超过 20 亿美元，通常标志着牛市结束。

本轮周期中，2024 年 8 月 5 日出现最严重的一次抛售，单日实现亏损达 20 亿美元。2025 年 2 月和 4 月受外部政策影响，分别录得 11 亿和 8 亿美元的单日亏损，程度较轻。近期 1011 暴跌中，巨鲸仅实现 4 亿美元亏损，表现明显更为稳健。

整体来看，巨鲸行为趋于理性，过去那种长期深度下跌的熊市可能难以重现。

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