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问链网：投资者在使用比特币S2F模型时应保持谨慎

zhoucl 2025-10-27 13:40:15 快讯已有人查阅

导读比特币的库存-流量（Stock-to-Flow, S2F）模型是最广泛引用的BTC估值框架之一，该模型预测本轮市场周期比特币价格峰值可达222,000美元。但投资公司Bitwise欧洲研究主管André Dragosch表示，投资者在使用该模型时应保持谨慎。
Dragosch指出，S2F模型并未考虑需求端因素，而是将价格建模重点放在比特币的减半上，即每四年新发BTC供应减半。他补充道：“如今，通过比特币交易所交易产品（ETPs）和企业财库持有的机构需求，已超过最近一次减半带来的年化供应减少量7倍以上。

比特币的库存-流量（Stock-to-Flow, S2F）模型是广受引用的BTC估值框架之一，预测本轮市场周期价格峰值可达222,000美元。
Bitwise欧洲研究主管André Dragosch指出，该模型仅关注减半带来的供应变化，未纳入需求因素。他强调，当前通过比特币交易所交易产品（ETPs）和企业财库形成的机构需求，已超过最近一次减半所减少的年供应量7倍以上。
交易所交易基金、ETPs及其他投资工具为比特币提供支撑，使其价格维持在10万美元以上。
随着机构参与加深，市场结构趋于成熟，关于比特币是否触顶或仍有上涨空间的讨论仍在持续。

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