大驱逐、关税威胁……特朗普将使美股泡沫程度加剧？

特朗普即将强势归来，其新政府的首要政策包括大规模驱逐无证移民和乱挥关税大棒。美国市场面临诸多不确定性，然而美国股市却频创新高，标普500指数本周再次刷新纪录。

交易员还在涌入市场中风险最大的区域，小盘股基准罗素2000指数过去两周的表现几乎达到了标普500指数的两倍，并且在逼近2021年以来的首个纪录高位。与此同时，芝加哥期权交易所波动率指数所处的水平从历史上来看，表明交易员认为岁月静好。

面对无处不在的担忧，如此乐观的程度甚至令一些华尔街专业人士感到意外。对他们来说，一些分析师最担忧的事情已经出现……

“我最担心的一个问题是就极端看多的情绪，而我们已经看到了这种迹象，” 财富联盟总裁兼董事总经理Eric Diton表示，“我们从历史中知道，当投资者太过看多、而且所有人都进场的时候，问题就成了到底是谁在买进推动价格走高？”

标普500指数今年已经53次创出新高，大约每五天就刷新一次纪录，市场中乐观高涨的情绪不再是什么新鲜事了。尽管如此，欣欣向荣的迹象开始显现。

标普500指数2023和2024连续两年上涨超过20%后，华尔街的预言家认为它今年还会录得两位数的涨幅。该指数历史上只有过一次这样的行情，那还是在互联网泡沫期间。美国居民总资产中持有股票的比例创下了最高纪录，预期未来12个月股市上涨的美国人比例同样如此。

美国银行的数据显示，散户的投资中股票占了很大一部分，而且他们还在加风险。Richard Bernstein Advisors在给客户的一份研报中写道，投资者似乎在回避几乎所有风险厌恶策略。

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