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问链网：ETF 和 DAT 资金流入局面结束，若流动性无法覆盖比特币必须下跌

zhoucl 2025-11-18 14:48:24 快讯已有人查阅

导读尽管美元流动性从4月9日收缩至今，但ETF的流入和DAT的买入使比特币能够上涨，不过现在这种局面已经结束。该基调不足以让机构投资者持续购买ETF，且大多数DAT的交易价格低于mNAV，投资者也开始避开这些比特币衍生品证券。如果这些流动无法掩盖负流动性，比特币必须下跌，以反映当前短期担忧美元流动性将收缩或无法如政客们承诺的那样快速增长。

尽管自4月9日以来美元流动性持续收缩，ETF流入和DAT买入曾推动比特币上涨，但当前支撑已减弱。由于缺乏持续吸引机构资金的利好因素，且多数DAT交易价格低于管理净资产（mNAV），投资者正逐步撤离此类比特币衍生品。在流动性转负且短期难改善的背景下，若无足够资金流入对冲压力，比特币价格将面临下行调整，反映市场对美元流动性前景的担忧。

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