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问链网：比特币跌破 STH 成本价并触发避险需求，期货与期权市场全面进入防御模式
zhoucl 2025-11-20 15:19:40 快讯 已有人查阅
导读glassnode 发表周度市场观察文章称，比特币跌破短期持有者成本基准与负一倍标准差区间，近期买家承压；9.5 万 - 9.7 万美元区域现为关键阻力位，若能收复该区间，将成为修复市场结构的初步信号
现货需求依旧疲软：美国现货 ETF 资金流深陷负值区间，传统金融（TradFi）配置机构也未出现新增买盘。投机性杠杆持续解除，这一趋势体现在期货未平仓合约（OI）下降，且在市值前 500 的资产中，融资利率均跌至周期低点。
期权市场已大幅重新定价风险：各到期期限的隐含波动率均有所上升，同时 “偏度”
glassnode 周度市场观察指出，比特币价格已跌破短期持有者成本基准及负一倍标准差区间，近期买家面临压力。9.5万至9.7万美元区域为关键阻力位，若能有效收复，或成为市场结构修复的初步信号。
现货需求持续疲软，美国现货 ETF 资金流持续净流出，传统金融机构未显现新增配置需求。投机性杠杆持续下降，期货未平仓合约减少，市值前500数字资产的融资利率普遍回落至周期低位。
期权市场风险重新定价明显，各期限隐含波动率上升，“偏度”维持深度负值，反映交易员为对冲下行风险支付较高溢价。看跌期权主导资金流动，9万美元等关键执行价处需求集中，显示市场偏向防御性持仓，风险对冲意愿强于上行押注。
数字资产波动率指数（DVOL）回升至月内高点，综合反映波动率、偏度与资金流变化，释放短期内波动加剧的预期信号。
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