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问链网：市场恐慌情绪并未消失，年底到次年的中远期期权数据仍然指向看跌

zhoucl 2025-11-26 18:18:20 快讯已有人查阅

导读Greeks.live宏观分析员Adam在社交媒体发文表示，在第三季度，我们观察到期权市场明显对第四季度持有乐观态度。即使是在比特币价格持续下跌的八月下旬，四季度期权持仓仍然是看涨的。
我们当时称之为Q4行情或者圣诞行情，然而，1011的暴跌和11月的持续下跌已经击溃了此前的市场结构。当前市场背景下，对于第四季度冲击价格新高的声音已经彻底消失，悲观气氛蔓延。
尽管本周RV，IV和25D Skew都呈现回落态势，但是市场的恐慌并未消失，年底到次年的中远期期权数据仍然指向看跌。
由于逼近月度交割，

Greeks.live宏观分析员Adam指出，第三季度期权市场普遍对第四季度持乐观预期，即便在八月下旬比特币价格持续下跌期间，四季度持仓仍呈现看涨态势。
当时市场称之为“Q4行情”或“圣诞行情”，但10月11日的暴跌及11月的延续跌势已打破原有结构，此前对价格创新高的预期已完全消退，市场转为悲观。
尽管本周实际波动率（RV）、隐含波动率（IV）和25D Skew均有所回落，市场恐慌情绪仍未消除，中远期期权数据仍显示看跌倾向。
随着月度交割临近，价格波动加剧，巨鲸移仓需求上升，Jake O 提及的巨额订单 likely 与此类调仓操作有关。
整体数据显示，短期底部初步形成，期权市场对进一步下跌的押注减弱，短期内或以震荡为主。但年末行情仍具风险，波动性预期依然处于高位。

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