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问链网：Arthur Hayes对Tether的Fud遗漏了3个关键点

zhoucl 2025-12-01 18:11:31 快讯已有人查阅

导读针对Arthur Hayes对USDT运营提出的质疑，前花旗银行加密研究负责人Joseph于X平台发文表示，@CryptoHayes的分析遗漏了几个关键点：
1.披露资产≠全部企业资产USDT采用“匹配原则”披露储备金，但其未公开的资产负债表包含股权投资收益、矿业业务、公司储备金及潜在比特币持仓，剩余利润以股息形式分配给股东。
2.超高利润率与股权价值Tether持有1200亿美元美国国债（年化4%收益），2023年起年净利约100亿美元（仅150名员工），堪称全球最高效印钞机；

针对Arthur Hayes对 usdt运营的质疑，前花旗加密研究负责人Joseph在X平台回应指出，@CryptoHayes的分析存在几点疏漏：
1. 披露资产≠全部企业资产
USDT储备金按“匹配原则”披露，但未公开部分包括股权投资收益、矿业业务、公司储备金及潜在比特币持仓，剩余利润以股息形式分配给股东。
2. 超高利润率与股权价值
Tether持有约1200亿美元美国国债，年化收益率4%，自2023年起年净利润约100亿美元，员工仅150人，运营效率极高。
公司股权估值或达500-1000亿美元；近期拟融资200亿美元出让3%股权，估值偏高但实力强劲。
3. 银行级储备金对比优势
传统银行流动资产占比通常为5-15%，而USDT抵押率显著更高。
关键区别在于：银行有央行作为最后贷款人，USDT则依赖自身资产流动性支撑。
结论：Tether并非潜在风险源，而是掌握着加密领域最强大的盈利引擎。
Tether CEO Paolo Ardoino随后在评论区对其表示感谢。

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