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问链网：美联储新购债计划本质仍是 QE，稳定币是当下最紧迫的货币质量问题

zhoucl 2025-12-12 18:20:02 快讯已有人查阅

导读12月12日消息，前摩根士丹利 NFA 交易员 Jeff Park 在 X 平台发文称，美联储最近宣布的储备管理驱动型购买计划虽号称“储备管理”，但本质仍是 QE，只不过从“量化宽松”升级为“质化宽松”。
在充足储备体系下，储备因 LCR 下 0% 风险权重而具备完美资产负债表弹性，远胜短期国债。这也解释了为何 SLR 规则在感恩节前突然放松、QT 结束前两周内迅速宣布每月 400 亿美元购买计划。
简言之，短期国债是“近似货币”，储备才是“完美货币”。此外，Jeff Park 补充道，稳定币是当

12月12日，前摩根士丹利NFA交易员Jeff Park在X平台发文指出，美联储近期推出的储备管理驱动型购买计划虽名为“储备管理”，实则为QE的升级版，可视为从“量化宽松”转向“质化宽松”。在充足储备体系下，由于LCR对准备金赋予0%风险权重，储备具备优于短期国债的资产负债表弹性。这解释了为何SLR规则在感恩节前被迅速放宽，以及为何在QT结束前两周即宣布每月400亿美元的购债计划。简言之，短期国债仅为“近似货币”，而准备金才是“完美货币”。Jeff Park强调，当前最紧迫的“货币质量”问题来自稳定币，这也决定了加密货币不会消失。

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