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问链网：L1 估值溢价已消失，市场对同质基础设施的需求在减弱

zhoucl 2025-12-17 17:19:45 快讯已有人查阅

导读Delphi Digital于X发文表示，Layer1的估值溢价正在消失，由“胖协议”向“胖应用”的转型已持续一段时间，但市场现在才开始为此定价。市场对同质化基础设施的需求正在减弱，投资者的预期已经转变。
各大公链正面临更大压力，需要展示真实且可持续的经常性收入。稳定币可能是一条出路，目前已有超过300亿美元的USDC和USDT部署在各大替代性的Layer1和Layer2网络上，每年为Circle和Tether创造超过10亿美元的收入。
真正驱动这些稳定币需求的生态系统，其手续费收入总计约为8亿美

Delphi Digital于X发文指出，Layer1的估值溢价正逐渐消失，“胖协议”向“胖应用”的转型已持续一段时间，市场如今才开始对此重新定价。
市场对同质化基础设施的需求减弱，投资者预期已发生转变。
各大公链面临更大压力，需展示真实、可持续的经常性收入。稳定币成为潜在出路——目前已有超300亿美元的USDC和 usdt部署在主流以外的Layer1与Layer2网络，为Circle和Tether每年带来逾10亿美元收入。
支撑这些稳定币需求的生态系统，年手续费收入约8亿美元。许多公链已意识到其价值，正着手内化稳定币带来的经济效益，而非继续补贴发行方。

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