棕榈油期货分析：市场持续承压，关注需求与外部因素

周四（11月21日），棕榈油期货市场延续疲弱走势。马来西亚衍生品交易所的2月棕榈油期货基准合约下跌46林吉特，收于每吨4769林吉特（约合1069.28美元），跌幅0.96%。继前一交易日大幅下跌2.21%后，市场继续受到多个利空因素的打压，包括对主要经济体贸易政策的担忧和需求疲软。

当前行情的疲弱态势主要受其他植物油价格波动的影响。芝加哥大豆油期货的抛售潮波及大连市场，其中大连棕榈油合约下跌3.94%，大连豆油合约也下跌1.41%。分析人士指出，棕榈油市场与其他主要植物油之间的价格联动性较强，这种外溢效应放大了卖压。此外，外汇市场的波动也对棕榈油价格产生了负面影响。马来西亚林吉特当日上涨0.2%，使得以林吉特计价的棕榈油对国际买家而言成本上升，进一步压制需求。

需求疲软成为压制行情的主要因素

当前，全球主要买家之一的印度被认为已经采购了足够的棕榈油库存，未来数周到货量充足，因此短期内新增采购动力有限。加之欧美市场对植物油的需求趋弱，市场供需失衡的格局愈发明显。
与此同时，外部政策的不确定性亦加剧了市场的波动性。市场对美国潜在贸易政策变化的担忧升温，担心进口国减少从美国进口大豆及相关产品，从而影响全球植物油市场的供需格局。特别是南美市场的大豆供应可能接棒，挤压其他植物油的竞争空间。
不过，原油市场的动向可能对棕榈油带来一定支撑。周四，尽管美国原油库存超预期增加，但由于地缘局势升级推高了油价，棕榈油在生物柴油原料市场的吸引力有所增强。整体来看，原油价格的坚挺可能对棕榈油的中长期需求提供一定保障，但短期内难以完全扭转当前价格疲软的态势。

未来棕榈油市场仍面临多重考验

短期来看，需求端的疲弱预期难以快速扭转，而外部政策的复杂性也使得市场情绪偏谨慎。技术面下行趋势未见止步迹象，投资者需警惕价格进一步回调的可能性。然而，若原油价格持续上涨，叠加林吉特走弱，或能对棕榈油价格形成阶段性支撑。
总体而言，棕榈油期货短期内或将继续承压，需关注全球需求变化、原油走势以及大豆供应格局的进一步演变。

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