国产大模型创业遇冷，估值锐减投资人离场

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创业未半，而中道崩殂。

6月29日，美团宣布以20.65亿元全资收购光年之外，距离其正式运营仅84天。

这是目前中国大模型领域最大的收购案，光年之外在4个月内经历了高开低走的创业历程。

4个月前，前美团联合创始人王慧文宣布进军中国版OpenAI，吸引了国内顶级投资人的大量资金。然而，随着王慧文因抑郁症离岗就医，投资人纷纷清仓，唯恐不及。

这起收购案揭示了多个问题：

第一，为何光年之外估值从10亿美元降至2.85亿美元？

第二，为何此前的投资人全部清仓？

第三，王慧文病愈后能否重新掌舵？

第四，光年之外会拖累美团吗？

第五，谁能在中国通用大模型领域脱颖而出？

对于第一个问题，光年之外在被收购前估值约为11.5亿美元，但最终美团按净现金价值2.85亿美元完成收购。

关于融资，王慧文最初宣布估值为2亿美元，并计划融资2.3亿美元。尽管媒体广泛报道其估值和融资情况，但实际融资金额远高于报道的2.3亿美元。

美团最终支付的20.65亿元（约2.85亿美元）几乎等于光年之外的净现金，因此可以说光年之外几乎是“免费”送给了美团。

然而，没有王慧文的领导，这支团队似乎失去了价值，这显得不太合理。

光年之外从两个月前估值10亿美元到如今作价2.85亿美元出售，成为资本市场上升最快又折戟最快的大模型独角兽。

对于第二个问题，投资人清仓的原因有两个：

首先，投资人看重的是王慧文个人。他的离岗使公司失去核心人物，导致未来不确定性增加。

其次，被美团收购后，光年之外从独角兽变为大厂的一个部门，投资人的退出路径改变，原定的高回报愿景破灭。

对于第三个问题，王慧文不再持有光年之外任何股份。虽然有传言称他可能重返美团管理层，但考虑到抑郁症恢复时间和行业变化，这一可能性较低。

对于第四个问题，美团在云业务上并不强，且光年之外后续投入成本高昂，短期内难以产生协同效应。因此，此次收购对美团而言风险较大。

对于第五个问题，迅雷创始人程浩认为，中国版ChatGPT只会出现在BAT、字节跳动和华为等大厂中。虽然创业者不甘心，但在大厂主导的市场中，新兴企业面临的挑战巨大。

历史表明，大厂也不一定靠谱。例如，百度曾多次战略失误，包括O2O和移动互联网布局失败。因此，通用大模型的成功可能不仅取决于技术实力，还取决于市场环境和竞争策略。

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