证监会出台系列举措强化量化交易监管

9月1日，证监会指导证券交易所出台加强程序化交易监管系列举措，发布两项通知，分别为《关于股票程序化交易报告工作有关事项的通知》《关于加强程序化交易管理有关事项的通知》（以下分别简称《报告通知》《管理通知》）。证监会表示，这是证监会顺应市场呼声，深化关键领域制度创新的一项举措，标志着我国股票市场正式建立起程序化交易（亦称量化交易）报告制度和相应的监管安排。

沪深交易所随后发布关于加强程序化交易管理有关事项的通知。通知指出，程序化交易投资者报告的最高申报速率在每秒300笔以上或者单日最高申报笔数在20000笔以上的，交易所予以重点关注。此外，对程序化交易实施报告管理，未经报告的投资者不得进行程序化交易。

看点1 股票市场建立程序化交易报告制度

所谓程序化交易，是指通过既定程序或特定软件，自动生成或执行交易指令的交易行为。与传统的人工交易相比，程序化交易能够更快速地处理大量的交易信息，在瞬间做出决策并执行交易操作，大大提高了交易效率和灵活性。近年来，A股程序化交易规模持续上升，逐步成为国内证券市场投资者重要交易方式之一。但在特定市场环境下存在加大市场波动的风险，有必要因势利导促进其规范发展。

证监会表示，高度重视程序化交易监管工作，推动程序化交易纳入《证券法》规制范围并持续完善相关监管安排，先后指导上海、深圳交易所在可转债市场建立了程序化交易报告有关机制，推动证券、基金业协会建立了重点机构数据报送、统计监测机制，健全了量化私募产品备案制度。《报告通知》主要明确了股票市场程序化交易报告的具体安排，包括报告的主体、方式和内容等，并对高频交易作出额外报告要求。据测算，目前全市场需要报告的存量账户数量占比很低，且其中大部分为机构投资者，不会对投资者尤其是广大中小投资者的正常交易造成影响。

看点2 交易所可对高频交易差异化管理

《管理通知》主要是加强程序化交易管理工作，与《报告通知》相互衔接、互为配套，共同组成程序化交易监管的基础性制度安排。一是明确证券公司程序化交易管理职责。要求证券公司加强自身及其客户程序化交易行为管理。二是规定证券交易所对包括可能影响证券交易价格、证券交易量或者交易所系统安全的异常交易行为等重点事项加强监测监控。三是明确证券交易所可对高频交易提出差异化管理要求，包括调整异常交易认定标准、增加报告内容等。目前，证券交易所前期已对有代表性程序化交易投资者进行了试填试报，业务技术层面不存在障碍。

业内人士指出，程序化交易报告制度和监管安排的发布，有助于摸清程序化交易底数，明确市场对程序化交易监管的预期，提升市场透明度和交易监管的精准度，对于传导合规交易理念，引导程序化交易规范发展具有重要意义，也将进一步促进证券市场稳定健康发展。

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