常态化退市机制显威 年内A股“1元退市股”已达17只

今年以来，随着退市监管不断加强，常态化退市机制加速形成，“面值退市”成为一大现象。

8月11日，*ST天润、*ST搜特同日被摘牌退市，两家公司均触及交易类强制退市中的面值退市指标，即两家公司股票连续二十个交易日的收盘价均低于1元。至此，年内“1元退市股”又新添两只。

记者据Wind资讯数据和上市公司公告梳理发现，截至8月13日，今年以来先后有*ST凯乐、*ST西源、*ST荣华、*ST金洲、*ST蓝光等17家A股上市公司触及面值退市情形，即A股“1元退市股”达17只。而去年触及面值退市情形的公司仅1家。

受访专家认为，面值退市制度是资本市场优化资源配置的需求，有利于维护市场秩序、净化市场环境，提振市场信心，发挥市场化作用实现优胜劣汰，促进资本市场更加健康稳定地发展。

“年内面值退市情况增多，体现了退市规则的适用性较强，市场优胜劣汰作用显现。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对《证券日报》记者表示。

北京海润天睿（深圳）律师事务所主任唐申秋对《证券日报》记者表示，面值退市公司频繁出现，体现退市常态化建设、市场化效率的提升，有利于提高A股市场化水平，促进其健康发展。

从今年来看，*ST凯乐于2月15日因触及面值退市情形而摘牌退市，成为年内首只“1元退市股”，自此，面值退市屡现A股市场。上述17家触及面值退市情形公司中，超七成集中在6月份至8月份期间退市。6月份、7月份、8月份触及份面值退市的公司数量分别为5家、4家、4家，合计13家，占比总数的76%。

在同济大学法学院副教授刘春彦看来，这是投资者“用脚投票”的结果，这些触及面值退市等情形的上市公司往往存在着经营能力不佳、可持续发展前景堪忧等问题，设置面值退市条件是为投资者发出警示信号，有利于在整体上保持上市公司质量。

值得注意的是，根据监管规定，触及面值退市等交易类强制退市情形的股票不进入退市整理期交易，直接转入全国股转公司代为管理的退市板块挂牌转让。

“交易类强制退市，不设退市整理期，是为了推动资本市场‘有进有出、能进能出、有序进出’的良好生态，净化资本市场环境，提升资本市场质量。”唐申秋认为，交易类强制退市，程序相对简单，促使投资者谨慎选择投资标的，警惕所持股票的收盘价、收盘成交量、股东人数以及收盘总市值。同时，也使投资者持续关注目标上市公司业绩情况，选择合适时机进出资本市场、不存侥幸之心。

陈雳进一步补充说，此举也体现出市场化的作用，倒逼上市公司更加注重企业管理。

目前来看，触及面值退市情形的上市公司或继续增加，“1元退市股”队伍仍在壮大中。根据上市公司公告，8月初，*ST弘高、ST阳光城均因触及面值退市情形，双双收到股票终止上市决定书，提前锁定退市。

对此，刘春彦表示，投资者进行股票交易前，应关注拟投资公司的信息披露内容，这是基本功课。在知悉拟投资公司风险的前提下，投资者需要增强风险意识，谨慎作出投资决定。

唐申秋表示，在注册制背景下，投资者面对此类上市公司，需要持续关注自身投资的上市公司退市风险，做好公司投资的风险评估，了解企业的财务状况、竞争优势、未来发展潜力以及内部治理结构，认清投资标的公司的风险，采取多样化的投资组合，分散风险。

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