券商行情再起 财富管理主线有望回归

受利好预期提振，券商股近期走势转强。昨日，Wind券商指数上涨1.65%，50只成分股中，有49只上涨。其中，长城证券涨停，浙商证券、东北证券、财达证券等纷纷跟涨。

在资金面上，数据显示，长城证券昨日获主力资金净买入1.28亿元，浙商证券、中信证券、东方财富等获主力资金净买入额规模居前。

开源证券非银金融团队认为，近日，5年期以上LPR利率大幅下调，有利于提振经济和股市。

鉴于宏观流动性的改善，开源证券表示，看好券商板块机会，首推兼具弹性和成长性的大财富管理主线，龙头标的估值具有安全边际。从边际景气度角看，关注全年盈利有望跑赢行业增速的标的。

湘财证券表示，在政策面上，“稳增长”力度持续加码，市场预期及信心有望企稳回升。同时，资本市场改革及全面注册制稳步推进，券商行业长期发展趋势向好。从估值看，目前券商板块PB(市净率)估值仅1.2倍，处于近10年PB估值的底部区域，板块安全边际较高，配置价值凸显。建议关注在财富管理转型方面领先的头部券商的投资机会。

行业政策方面，证监会近日发布《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》，适度放宽同一主体持有公募牌照数量，允许同一集团下证券资管子公司、保险资管公司、银行理财子公司等专业资管机构申请公募牌照，即允许“一参一控一牌”。

东吴证券表示，近期，推动券商和资本市场建设的一系列政策陆续出台，利好财富管理及大投行产业链。随着财富管理业务持续增长，渠道、产品和投顾均深度受益；同时，衍生品规模保持较快增长，新产品陆续推出叠加制度持续规范，构成核心增量。

东兴证券非银金融团队认为，在监管层稳定政策预期、稳定市场、稳定经济的大背景下，当前市场对内外部风险事件的反应已趋钝化，市场的向好有望带动新增投资者规模见底回升，券商财富管理业务将迎来新的增长机会，进而改善证券行业的业绩预期。同时，随着资本市场改革的持续推进，证券行业在金融体系内的地位有望提升，行业板块的经营能力乃至估值水平都有较大上升空间。

据统计，今年以来证券行业指数跌幅约为25%，去年全年的跌幅超过10%。

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