电能现金流稳定 息率具吸引力

    电能实业（6）主要在环球多个市场提供电力生产和输配业务，包括燃煤、天然气、可再生能源等燃料；即使新冠疫情仍然影响全球，但集团旗下业务仍然维持稳健。截至2021年12月底止年度，集团的纯利61.4亿元，按年微升0.1%；若撇除英国业务在2020年和 2021年的非现金递延税项相关支出，以及集团在2020 年出售葡萄牙Iberwind业务录得的收益，调整后的股东应占溢利应上升10%。

    英国为集团最大的业务市场，去年度当地业务为集团带来溢利贡献28.19亿元，按年增加14.6%。两家配气网络公司Northern Gas Networks（NGN）和Wales & West Utilities（WWU），就最终规管决定向竞争及市场管理局提出上诉，程序已经完成，在为期 5 年的新规管期内（2021至2026）能为集团带来稳定和可预期的现金流。

    至于本港的业务，港灯电力（2638）投资的溢利贡献9.79亿元，按年上升7.3%。港灯继续推展一系列资本工程，2台新燃气发电机组将分别于今年和明年投产，而海上液化天然气接收站亦预计在今年投入运作。另外，港灯致力筹划在本港水域兴建一个大型离岸风力发电场。集团的现金流强劲，拥有稳健的资产负债表。去年度，来自营运的资金流合共53亿元，去年12月底，银行存款和现金46.1亿元，无抵押银行贷款34.33亿元，净现金水平11.77亿元。

    集团拟派末期息每股2.04元，连同中期息0.78元，全年共派息2.82元；现价计，息率近5.6厘，具有一定防守性。走势上，近日企稳20天线，惟STC%K线续走低于%D线， MACD牛转熊差距，宜候低49元以下吸纳，反弹阻力53元，不跌穿47.3元续持有。

    金利丰证券研究部经理黄智慧

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